Reksadana Indeks vs ETF, Apa Perbedaan Utamanya

Apa bedanya Reksadana Indeks dan ETF. Keunggulan dan kelemahan masing – masing instrumen tersebut.

Perbedaan Reksadana Indeks dan ETF adalah jual beli Reksadana Indeks dilakukan dengan Manajer Investasi, sedangkan jual beli ETF dilakukan lewat perdagangan di Bursa Efek Indonesia. Perbedaan cara ini mempunyai implikasi yang luas soal fee, bid-ask spread diantara Reksadana Indeks dan ETF.

ETF dan Reksadana Index sama – sama melakukan investasi di index yang menjadi acuan mereka.

Setiap index memiliki daftar saham di dalamnya, lalu ETF dan Reksadana Index menduplikasi isi index tersebut ke dalam portfolio mereka. Jadi, portfolio di ETF dan Reksadana Index mirroring dengan index yang jadi rujukan.

Contohnya, index LQ-45 yang terdiri atas 45 saham, maka ETF dan Reksadana Index yang menggunakan LQ-45 akan membeli saham sesuai isi dan bobot LQ-45. Jika terjadi perubahan saham atau bobot, ETF dan Reksadana Index akan mengikuti.

Meskipun sama – sama mengacu pada indeks untuk melakukan investasi, Reksadana Indeks dan ETF punya sejumlah perbedaan yang cukup mendasar.

Cara Pembelian	Reksadana Indeks beli di Manajer Investasi, sedangkan ETF beli di Bursa Efek
Buy Ask Spread	Reksadana Indeks tidak ada risiko buy ask spread, sementara ETF ada risiko ini karena jual beli lewat bursa.
Likuiditas	Reksadana Indeks lebih mudah dijual karena Manajer Investasi wajib beli saat investor menjual, sedangkan likuiditas ETF lebih rendah karena harus jual beli di Bursa yang mungkin tidak ada order beli di pasar saat kita ingin menjual.
Manajer Investasi Bubar	Reksadana Indeks karena dikelola Manajer Investasi menghadapi resiko MI bangkrut atau bubar, sedangkan ETF tidak menghadapi risiko MI bubar.
Akses ke Saham Luar Negeri	Beli saham luar negeri lebih mudah dengan ETF dibandingkan dengan Reksadana Indeks.

1. Cara Pembelian

Jual beli Reksadana Indeks dilakukan ke Manajer Investasi yang mengelola Reksadana tersebut.

Seperti layaknya semua jenis Reksadana, investor yang ingin menaruh uang di Reksadana Indeks harus pergi ke Manajer Investasi. Begitu pula saat akan menjual, jual ke Manajer Investasi.

Jual beli Reksadana ke Manajer Investasi bisa dilakukan dua cara:

1. Langsung ke Manajer Investasi terkait. Misalnya, di situs Mandiri Investasi, Syailendra Capital dll.
2. Lewat pihak ke-3, yaitu agen penjual Reksadana, seperti Bareksa, Ipot dan lain- lain.

Sementara, pembelian ETF dilakukan lewat Bursa Efek. ETF tidak dibeli lewat Manajer Investasi.

Sesuai namanya, exchange traded fund, ETF adalah fund yang diperdagangkan di exchange atau bursa saham.

Definisi ETF, menurut Bursa Efek Indonesia, adalah “ETF adalah Reksa Dana berbentuk Kontrak Investasi Kolektif yang unit penyertaannya diperdagangkan di Bursa Efek. Meskipun ETF pada dasarnya adalah reksa dana, produk ini diperdagangkan seperti saham-saham yang ada di bursa efek. ETF merupakan penggabungan antara unsur reksa dana dalam hal pengelolaan dana dengan mekanisme saham dalam hal transaksi jual maupun beli.”

Jadi, investor yang ingin membeli dan menjual ETF melakukan lewat bursa saham. Bukan ke Manajer Investasi. ETF adalah sejenis Reksadana yang dijual belikan di bursa efek layaknya saham.

Tentu saja, untuk bisa membeli ETF di bursa saham, investor harus membuka rekening di broker saham atau sekuritas.

2. Resiko Buy Ask Spread

Reksadana Indeks tidak memiliki risiko buy ask spread karena pembelian langsung dilakukan ke Manajer Investasi pada harga tengah. Tidak ada spread jual beli pada saat pembeliaan Reksadana Indeks.

Sementara, ETF dibeli di bursa saham sehingga investor akan menghadapi bid-ask spread. Perbedaan antara harga beli dan harga jual ada di ETF, yang menimbulkan resiko buat investasi

Bid-ask spread tergantung pada besar kecilnya volume perdagangan di bursa. Semakin besar volume perdagangan, semakin tipis spread tersebut.

Kenapa spread ini penting?

Lebarnya spread akan merugikan investor. Yang beli akan beli kemahalan, yang jual akan jual kemurahan.

Resiko bid-ask spread di ETF ini,  tidak dihadapi Reksadana Indeks. Kenapa? Karena Reksadana Indeks jual belinya langsung ke Manajer Investasi.

Manajer Investasi hanya punya satu patokan harga unit pada hari tersebut untuk jual beli Reksadana. Tidak ada harga beli dan harga jual yang berbeda di Manajer Investasi.

4. Likuiditas Jual Beli

Likuiditas Reksadana Indeks  lebih baik dari ETF. Kenapa?

Kita tinggal pergi ke Manajer Investasi yang mengelola Reksadana Indeks untuk menjual unit. Secara regulasi OJK, dalam waktu 3 hari, uang dari Reksadana sudah harus cair masuk ke rekening investor.

Harga unitnya juga sudah pasti karena Manajer Investasi sudah menentukan berapa nilai unit hari itu berdasarkan perhitungan nilai pasar portofolio saat itu.

Jadi, kepastian pencarian di Reksadana Indeks tinggi. Uang sudah pasti masuk rekening.

Sementara, jual beli ETF dilakukan di bursa, dimana transaksi baru bisa terjadi kalau ada yang beli dan yang jual, tergantung supply and demand di bursa.

Apakah kita mungkin tidak bisa menjual/membeli ETF? Bisa, kalau memang tidak ada yang mau membeli atau menjual.

Logikanya sama dengan kita saat menjual atau membeli saham. Bisa tidak beli atau jual kalau tidak ada volume perdagangan.

Masalahnya, volume perdagangan ETF di Indonesia belum besar. Volumenya tipis setiap harinya.

Jika kepepet ingin menjual, lalu tidak ada di harga yang diinginkan, pemilik ETF mau tidak mau harus menurunkan harga jualnya. Dimana akibatnya bisa saja harga jualnya jadi tidak merefleksikan nilai portofolio yang ada saat itu.

5. Peran Manajer Investasi

Satu resiko yang tidak ada di ETF adalah risiko Manajer Investasi dicabut izinnya, di suspend oleh OJK atau membubarkan diri. Karena di ETF, proses jual belinya tidak dengan Manajer Investasi, tetapi dengan pemilik ETF lainnya.

Dalam Reksadana Indeks, kita berhubungan dengan Manajer Investasi untuk jual dan beli. Jadi, kalau MI-nya bermasalah, kita ikut kena masalah.

Pemilihan MI di Reksadana Indeks menjadi faktor yang harus diperhitungkan dengan cermat. Salah – salah bisa kejebak dalam MI yang bermasalah.

Dalam ETF, peran MI adalah hanya sebatas untuk mengelola portofolio ETF dan tidak ada urusan dengan jual beli.

6. Akses ke Bursa Saham Luar Negeri

ETF adalah pilihan yang tepat kalau ingin masuk ke pasar saham luar negeri, misalnya seperti USA. Lebih baik dibandingkan Reksadana Indeks.

Reksadana Indeks sulit untuk membeli saham luar negeri. Sedangkan, ETF lebih mudah untuk beli saham luar negeri

Kenapa ETF lebih mudah dibandingkan Reksadana Indeks?

Saya pernah mencoba dan menghadapi persyaratan untuk menjadi investor Reksadana di USA yang sangat tidak mudah.

Pengalaman saya, untuk investor non US citizen, beli Reksadana di pasar USA tidak mudah karena:

• Reksadana di USA tidak semua menerima investor dari luar Amerika Serikat. Untuk daftar, Manajer Investasi mewajibkan calon investor mengisi Social Security Number.
• Minimum investasi Reksadana di USA cukup besar, ribuan US$.

Kesulitan ini bisa disiasati dengan cukup membeli ETF. Investor cukup membuka rekening di broker saham yang menyediakan fasilitas trading ke pasar USA dan itu artinya sudah bisa jual beli ETF.

Minimum transaksi ETF juga menjadi sangat terjangkau, dibandingkan harus buka akun di Reksadana yang minimumnya ribuan dollar.

Saat ini tersedia banyak macam ETF di bursa saham, berikut ini contohnya:

Vanguard Total Stock Market kode ‘VTI’, adalah produk Vanguard, perusahaan fund terbesar di dunia saat ini, yang komposisi ETF ini adalah tracking semua saham di pasar USA. 

Simpelnya, beli ETF ini berarti punya semua saham di pasar Amerika Serikat. Keuntungannya adalah portofolio yang sangat terdiversifikasi dan manajemen fee-nya sangat murah, hanya 0,03%.

Vanguard FTSE Emerging Market kode ‘VWO’, adalah ETF yang mengikuti indeks FTSE negara berkembang yang terdiri atas 850 saham besar dan menengah di 22 negara berkembang (emerging markets), seperti Brazil, China, Taiwan, Afsel dll.

Keuntungan beli ETF ini adalah bisa mendapatkan eksposur ke saham di negara berkembang, tanpa harus membeli saham tersebut satu persatu di bursa.

Emerging markets umumnya menawarkan return dan risiko lebih tinggi, namun dengan diversifikasi, resiko tersebut bisa dikelola lebih baik. 

Vanguard S&P 500. ETF favorit saya, kode ‘VOO’, tracking indeks S&P 500 yang berisi 500 saham terbaik di USA. 

Semua saham big cap USA masuk dalam ETF ini. Keuntungannya adalah diversifikasi ke saham big cap di USA dan management fee murah, 0,03%.

SPDR Gold, kode ‘GLD”, dari State Street fund manager mengikuti pergerakan harga emas dunia. Tidak perlu membeli emas, cukup investasi di ETF ini jika ingin berinvestasi di pasar emas dunia. 

Fee atau expense ratio di 0,40%. 

Vanguard Real Estate kode ‘VNQ’, mengikuti pergerakan harga sektor properti di USA. Yang ingin investasi di pasar properti, tanpa harus beli properti, bisa membeli ETF jenis ini. 

Fee atau expense ratio masih cukup rendah, hanya 0,12%.